Bulle spéculative
DéfinitionUne bulle spéculative est une hausse autoréalisatrice du prix d'un actif, déconnectée de sa valeur fondamentale, qui finit par éclater en un krach.
1. Mécanisme autoréalisateur Les investisseurs achètent parce que le prix monte, et le prix monte parce qu'ils achètent. C'est ce que Keynes appelait le « concours de beauté ». On parie sur ce que les autres vont acheter, pas sur la valeur réelle de l'actif.
2. Phases d'une bulle 1) DÉCLENCHEMENT (innovation, choc favorable) ; 2) EUPHORIE (mimétisme, FOMO) ; 3) DÉCONNEXION du prix et de la valeur fondamentale ; 4) RETOURNEMENT (un doute, une faillite) ; 5) KRACH (vente panique, effondrement).
3. Exemples historiques Tulipomanie (Pays-Bas, 1637) : un bulbe valait plusieurs années de salaire. Bulle DOTCOM (2000) : valorisations des sites internet sans bénéfices. SUBPRIMES (2007) : prix de l'immobilier américain. Plus récemment : cryptomonnaies, NFT.
4. Pourquoi elles éclatent Le prix ne peut indéfiniment s'éloigner de la valeur fondamentale (revenus attendus de l'actif). Quand un événement déclenche le doute, chacun veut vendre en premier : c'est le KRACH. La panique amplifie la chute.
5. Pièges courants À ne pas confondre : BULLE spéculative (hausse déconnectée des fondamentaux d'un actif particulier) ≠ INFLATION (hausse générale et durable des prix des biens). Une bulle ≠ hausse normale d'un marché qui suit la croissance des bénéfices réels.