Vocabulaire · Économie

Masse monétaire (M1, M2, M3)

La masse monétaire est la quantité de monnaie en circulation dans une économie. On la décompose en agrégats emboîtés selon la liquidité : M1 (le plus liquide), M2, M3 (le moins liquide).

1. M1 — monnaie immédiatement disponible BILLETS et PIÈCES en circulation + DÉPÔTS À VUE (comptes courants). C'est la monnaie qu'on peut DÉPENSER instantanément. Très liquide, ne rapporte pas (ou peu) d'intérêt.

2. M2 — M1 + dépôts à court terme M1 + DÉPÔTS À TERME ≤ 2 ANS + DÉPÔTS REMBOURSABLES AVEC PRÉAVIS ≤ 3 MOIS. On y trouve le LIVRET A, les comptes d'épargne. Moins liquide que M1 mais convertible rapidement.

3. M3 — M2 + instruments négociables M2 + PENSIONS (titres mis en pension) + TITRES D'OPCVM MONÉTAIRES + TITRES DE CRÉANCE ≤ 2 ANS. C'est l'agrégat LARGE suivi par la BCE comme indicateur de croissance monétaire.

4. Pourquoi suivre la masse monétaire ? THÉORIE QUANTITATIVE (Friedman) : « l'inflation est toujours et partout un phénomène monétaire ». Une croissance excessive de M3 PRÉCÈDE souvent une poussée d'inflation. La BCE surveille M3 sans le cibler strictement (référence indicative).

5. Pièges courants À ne pas confondre : masse monétaire (TOTAL de monnaie en circulation, agrégats emboîtés) ≠ monnaie en circulation visible (billets seulement) ≠ base monétaire (monnaie centrale, billets + réserves). M1 ⊂ M2 ⊂ M3 : c'est emboîté.

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