Taux de change

1. Lecture d'une cotation On lit toujours la monnaie de référence d'abord : EUR/USD = 1,08 signifie que 1 € vaut 1,08 $. Quand ce nombre MONTE, on dit que l'euro S'APPRÉCIE (et le dollar se déprécie). Quand il BAISSE, l'euro se déprécie. Le marché des changes (Forex) brasse quelque 7 500 milliards de dollars chaque jour.

2. Régimes de change RÉGIME FLOTTANT (cas de l'euro, du dollar, du yen) : le taux fluctue librement selon offre/demande, sans intervention systématique. RÉGIME FIXE (cas du dirham marocain ancré sur l'euro) : taux ancré sur une monnaie de référence par la banque centrale. RÉGIME INTERMÉDIAIRE (cas du yuan chinois, en flottement administré par la Banque populaire de Chine) : marges de fluctuation autorisées autour d'une parité de référence.

3. Effets sur le commerce extérieur EURO FORT : nos importations coûtent moins cher (bon pour le pouvoir d'achat, mauvais pour l'industrie qui subit la concurrence). Nos exportations deviennent plus chères pour les acheteurs étrangers (mauvais pour les exportateurs, comme Airbus). EURO FAIBLE : inverse — bon pour les exports, mais inflation importée (énergie en dollar).

4. Déterminants du taux de change TAUX D'INTÉRÊT : un taux plus élevé attire les capitaux et apprécie la monnaie. INFLATION : une inflation plus forte tend à déprécier la monnaie (parité des pouvoirs d'achat). BALANCE COMMERCIALE : un excédent soutient la monnaie. ANTICIPATIONS : un marché qui anticipe une crise vend la monnaie. INTERVENTIONS de la banque centrale (rares en régime flottant).

5. Pièges courants À ne pas confondre. Taux de change ≠ taux d'intérêt : le premier est le prix d'une monnaie, le second le prix du temps (rémunération du prêt). ≠ Pouvoir d'achat à l'étranger. On peut avoir un euro fort et une inflation locale qui rogne ce que l'on peut acheter sur place. Appréciation ≠ dévaluation : la dévaluation est une décision politique en régime fixe, l'appréciation/dépréciation est un mouvement de marché en régime flottant.