Taux de change

1. Lecture d'une cotation On lit toujours la monnaie de référence d'abord : EUR/USD = 1,08 signifie que 1 € vaut 1,08 $. Quand ce nombre MONTE, on dit que l'euro S'APPRÉCIE (et le dollar se déprécie). Quand il BAISSE, l'euro se déprécie. Le marché des changes (Forex) brasse quelque 7 500 milliards de dollars chaque jour.

2. Régimes de change RÉGIME FLOTTANT (cas de l'euro, du dollar, du yen) : le taux fluctue librement selon offre/demande, sans intervention systématique. RÉGIME FIXE (cas du dirham marocain ancré sur l'euro) : taux ancré sur une monnaie de référence par la banque centrale. RÉGIME INTERMÉDIAIRE (cas du yuan chinois, en flottement administré par la Banque populaire de Chine) : marges de fluctuation autorisées autour d'une parité de référence.

3. Effets sur le commerce extérieur EURO FORT : nos importations coûtent moins cher (bon pour le pouvoir d'achat, mauvais pour l'industrie qui subit la concurrence) ; nos exportations deviennent plus chères pour les acheteurs étrangers (mauvais pour les exportateurs, comme Airbus). EURO FAIBLE : inverse — bon pour les exports, mais inflation importée (énergie en dollar).

4. Déterminants du taux de change TAUX D'INTÉRÊT : un taux plus élevé attire les capitaux et apprécie la monnaie. INFLATION : une inflation plus forte tend à déprécier la monnaie (parité des pouvoirs d'achat). BALANCE COMMERCIALE : un excédent soutient la monnaie. ANTICIPATIONS : un marché qui anticipe une crise vend la monnaie. INTERVENTIONS de la banque centrale (rares en régime flottant).

5. Pièges courants À ne pas confondre. Taux de change ≠ taux d'intérêt : le premier est le prix d'une monnaie, le second le prix du temps (rémunération du prêt). ≠ Pouvoir d'achat à l'étranger : on peut avoir un euro fort et une inflation locale qui rogne ce que l'on peut acheter sur place. Appréciation ≠ dévaluation : la dévaluation est une décision politique en régime fixe, l'appréciation/dépréciation est un mouvement de marché en régime flottant.